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今天很高兴给大家汇报，我们判断2020年代会成为一亿中流的时代，成为科技赋能产业的时代，会成为自我造血、独立发展的时代、会成为产业加速的时代。黑马愿意跟大家、跟导师、跟政府、跟创业者一起迎接一个新的时代，2020年的“新一亿中流”时代。再次欢迎大家！

再看看黑马1亿中流左右的企业的特点，我梳理了一下发现有五个特点，这五个特点恰巧是今天绝大多数人的特点。第一，有根据地。当互联网和移动互联网初起的时候，大家认为只要一个APP就可以改变整个世界，改变人类生活方式，但实际上不是的。到今天意识到，一个公司如果没有产业基础，如果不是脚踏实地在一个细分领域里面深耕，很可能风口一过，你就没有了。所以最重要的是希望脚踏实地，踩在产业的实地上，我们有根据地。今天有根据地的公司就有福了，如果今天还是一个收割流量的公司，是非常危险的。

华仪集团收入构成情况华仪集团来自华仪电气的收入为第1、第2项，2013-2016年占华仪集团的比重约为40%，这说明华仪集团自身还有60%的收入。华仪电气2015年12月一下融到了21.55亿，通过增发股票得来是不用还的，华仪电气自身主营业务下滑。而控股股东华仪集团的主营业务涉及广泛，房地产开发等都是重资金行业，自身又不是上市公司，融资渠道有限，难免不对华仪电气账上的数十亿资金产生想法。这一点，上交所也看出来了，2016-2018年，上交所都向华仪电气发出年报事后审核意见函，2019年向华仪电气发出《关于对华仪电气股份有限公司为控股股东提供担保事项的问询函》，反复要求华仪电气及董监高、会计师等核查华仪电气控股股东资信情况、华仪电气业务情况，款项收回情况、对外投资情况等，并要求充分评估关联担保的风险。放牛塘提醒，不仅华仪电气，所有“子弱母强、子富母穷”的上市公司，都要关注资金占用风险。可华仪电气之前一直未披露存在的违规担保和资金占用，而在昨天，却主动承认了。这或许跟华仪集团资金链状况有关。2019年7月24日，11月18日和22日，华仪电气发布公告，华仪集团持有华仪电气的所有股份，被冻结和轮候冻结，申请冻结方包括万向信托、兴业银行、平安银行、南京钢铁，他们与华仪集团存在借款、担保、合同等纠纷，华仪集团的偿债能力可能出现了变化。华仪电气或许原本以为只要华仪集团不出问题，违规担保和资金占用就不会暴露，可以后续自然化解，而在华仪集团的持股被接二连二的冻结后，华仪电气担心违规担保和资金占用会变成实质损失，所以在第二、第三轮冻结披露后的几天，主动披露了违规担保和资金占用情况，当然，这只是猜测。现在问题的关键有两个！一是违规担保和资金占用是从什么时候开始的。上交所从2016年就开始怀疑，说明违规担保和资金占用可能不是2019年新增发生的。

出人意料的是，科大讯飞2018年报中的研发投入比是11.86%，不仅没有进一步提升，反而低于2013年的15.31%。也就是说，科大讯飞不仅没有进一步提升研发投入的比例，反而收缩了接近4个百分点。因此，研发费用扩增而导致净利润停滞的说法并不成立。

11月5日，《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》全文发布。《决定》称，要优化行政区划设置，提高中心城市和城市群综合承载和资源优化配置能力，实行扁平化管理，形成高效率组织体系。这也意味着，中心城市及其构建的都市圈、城市群，是未来中国城镇化的中心，继续做强中心城市是应有之义，而通过行政区划优化调整，给中心城市更多的综合承载空间则是重要的路径。

电商告别了“幼年”时期。虽然发展很快，但电商也存在一系列问题。比如假冒伪劣产品，刷单、刷好评、捆绑销售、“大数据杀熟”等。因此，电商法的出台具有重要的积极意义，将促进中国电商告别野蛮生长、无序竞争的“幼年期”。电商法对相关经营者提供了规范的制度安排。电子商务平台经营者、平台内经营者可以根据相应条文规范经营，平台与卖家之间的权利和义务将以法律形式予以确认和规范，“店大欺客”、大数据杀熟等现象会得到一定的遏制。另一方面，电商法为监管部门依法行政提供了制度依据。监管部门将摆脱长期以来“无法可依”的状态，依照法律规定与市场主体协同配合，进行科学、精准、有效的监督，减少寻租空间。中国电商的发展在电商法的助力下将步入规范发展的“成年期”。